增长背后——千鑫点信息咨询服务公司

2024年上半年，卫龙总收入为29.39亿元，同比增长26.3%；净利润6.21亿元，同比增长38.9%；毛利14.62亿元，同比增长32.2%，毛利率49.8%，同比增长2.3%。

实现营收、净利润双位数增长实属不易。但从价格和销量的反向走势来看，高价格弹性背后代表的行业同质化和缺少竞争力等问题，不可忽视。千鑫点信息咨询服务公司

事实上，卫龙的核心品类——调味面制品的销售表现并不理想。2022年，调味面制品销量同比下滑22.21%，较2021年少卖了4.3万吨。2023年，调味面制品销量12.44万吨，同比下降17.4%，与2022年相比，又少卖出了2.62万吨。

销量下滑背后是涨价。2019年至2023年，卫龙调味面制品每千克平均售价分别为14.3元、15.0元、15.1元、18.1元、20.5元，5年累计涨幅约为43.36%，相关话题“卫龙辣条价格暴涨比肉贵”甚至登上热搜榜单。

至于被卫龙视为第二增长曲线的、以魔芋爽为代表的蔬菜制品，在2023年的收入为21.19亿元，同比增长25.1%，占总收入的比重超过43%；销量则由约5万吨涨至约7万吨。与辣条的情况不同，其2023年销售单价为29.6元/kg，同比下降4.82%。

由上面数据可以看见，对于卫龙的产品来说，价格和销量出现了十分明显的相反走势，这是高价格弹性的反映，背后是同质化严重——因为替代品多，商品涨价时，消费者会马上选择替代品，而这更本质的其实是缺乏独特性和竞争力。千鑫点信息咨询服务公司

为了更好解释，我画了一张图，需要说明的是，这是宏观经济学中的分析框架，但我认为在商品同质化较高的卫龙身上同样适用。如图，出现价格和销量反向走势的，往往是供给那条线线移动的结果，且消费那条线基本上不动。这反映出无论是卫龙辣条的价增量减，还是魔芋爽的价减量增，乃至整个企业的营收增长，都是企业在供给端和消费者博弈的结果。

但卫龙在消费者偏好、推广、渗透方面，其实没有太明显的改善，同样的价格下，他们还是只愿意消费那么多的量。

而一家企业的增长真正具备持续性，应该是消费线的上移，即使价格适当提高，商品的销量依然能维持。体现在图形上，价格和销量的关系就不是相反，而是价量齐升。

这类商品要么是品牌和营销做得特别好，消费者愿意为之多付溢价，要么就是具备差异化优势，或者独特性和竞争力。很显然，卫龙的产品属性不是这样。

卫龙在需求端被动的原因，一方面，它的竞争对手或者替代品，并不是其他企业的辣条，而是庞大的零食市场——试想一下，看电视剧时，手里拿着一包辣条或一包薯片，不会有很明显的场景差异。千鑫点信息咨询服务公司

那么，如果整个零食市场都是竞争对手，卫龙面对的竞争压力就可想而知，尤其在零食赛道日益内卷的背景下。