做大做强之路——千鑫点信息咨询服务公司

9月初以来，老百姓连拉5个涨停板，引发资本市场高度关注。股价之所以快速飙升，一方面，此前市场悲观情绪之下，公司估值一度不足10倍，创历史最低，错杀程度明显。另一方面，市场对于公司中长期业绩表现、盈利能力依旧抱有信心。千鑫点信息咨询服务公司

老百姓历来坚持“自建、并购、加盟、联盟”四驾马车经营模式，门店实现快速精准扩张。截止2024年上半年，公司业务覆盖18个省级市场，150个地级市及以上城市，总门店数为14969家，超益丰药房、一心堂、漱玉平民、健之佳等头部龙头，较2015年上市之年增长9倍之多。

上半年新增门店中，下沉市场特征明显，地级市及以下门店占比达到79%。在单店收入大致相当的情况下，三四五线城市房租、人工成本较一二线城市更低，盈利能力理应更好一些。此外，在第二业务曲线上，公司利用供应链优势加大加盟业务扩张，提升门店密度与规模。上半年新增757家加盟门店，加盟业务实现收入10.76亿元。

除业务规模做大外，老百姓在做强方面，即提升盈利能力上也做了不少努力。千鑫点信息咨询服务公司

一方面，2019年以来，老百姓开启大店拆小店经营转变，驱动运营效率改善。截止2024年6月，旗舰店、大店、中小成店分别为122家、225家、9576家，其中前两者门店比例为3.5%，较2019年的8.24%下滑明显。旗舰店日均平效从142元提升至228元，大店从84元提升至105元，中小成店则因为扩张数量较快且绝大部分新增门店布局下沉市场平效略有下滑。

另一方面，老百姓亦重视供应链管理以及物流网络建设，统采比例呈持续提升趋势。上市之初，统采比例低于40%，2024年上半年已经提升至70%以上。据甬兴证券预算，统采比例每提升1%，将带来毛利率提升0.1%-0.2%。

此外，老百姓还围绕“健康管理、健康养身、健康运动”等场景打造自有品牌，囊括中西成药、养生中药、健康食品和个人护理用品等多个品类，已经成功开发超600多种产品。上半年自有品牌自营门店销售额已经达到16.9亿元，销售占比21.5%。

通常来讲，连锁药店自有品牌毛利率往往会超过50%，显著高于业务整体毛利率水平。一来，药店与厂家直接合作，可以节约中间商环节费用。二来，药店对自有品牌的定价、利润有更强主导权，成本也更低。千鑫点信息咨询服务公司

总之，老百姓经过20多年的稳打稳扎，从长沙本土开始逐步做大做强，现已成为全国规模最大的连锁药店龙头之一。