全球央行迎议息周，2018年货币政策会怎么样?

　　年底全球央行迎议息周，那么2018年货币政策会是怎么样的呢?我们可以从“超级议息周”看2018货币政策，希望可以对大家有所帮助。

　　1、明年美联储加息4次“争议”

　　在特朗普税改政策落地后，关于美联储明年加息4次的预期日益升温。

　　在Bob Michele看来，众多金融机构之所以押注美联储明年加息4次，主要有三个原因，一是税改政策降低了美国企业与居民税负，刺激他们扩大投资与消费，从而抬高了美国未来通胀预期;二是税改政策会吸引众多海外资金回流美国本土投资，提振了经济增长预期;三是税改政策给中小企业发展构成实质的减税利好，由此进一步拉动就业率提升，驱使美联储不得不相应加快升息步伐。

　　他并不否认，这些机构的观点比较激进，毕竟美联储明年要加息4次，必须满足两大先决条件，一是美国低通胀状况短期出现根本性扭转，二是明年美国经济彻底摆脱衰退阴影并持续高速成长。

　　“多数华尔街大型对冲基金对此持谨慎态度。”他直言。一方面美国低通胀状况正引发美联储越来越多官员的担心，如今美联储内部甚至出现“等到通胀率达到2%目标值后，再考虑加息”的声音;另一方面美国长短期国债收益率趋于平坦化(明年可能出现倒挂)，无形间加大美国经济衰退的风险，到时美联储未必敢采取如此激进的加息步伐。

　　美银美林资产证券化负责人Chris Flanagan在最新报告指出，今年10月底以来，美国2年期和10年期国债收益率利差从80个基点降至50个基点。尽管这个新迹象不会阻碍美联储进一步加息以避免未来通胀状况。但其结果是一旦长短期国债收益率曲线在明年出现倒挂现象，美国经济最早可能在2020年出现衰退。

　　12月6日，摩根大通发布最新报告表示，鉴于美国经济中长期稳健成长，明年9月前美联储会延续渐进式加息的步伐，即前3个季度各加息一次，明年共加息三次;2019年加息两次，2020年加息一次。其理由是美国短期经济发展前景依然偏好，但考虑到经济中长期持续增长动力“不足”，美联储需要权衡未来通胀状况，再决定是否加快升息步伐。

　　“事实上，美联储多数成员预计明年底会加息至2.215%(即今年12月加息之后，明年加息三次)，其中也包括即将上任的美联储新主席鲍威尔。”摩根大通分析师指出。

　　Sal Guatieri认为，除非美国低通胀状况在短期出现大幅扭转，华尔街多数金融机构仍然会押注美联储明年加息3次。究其原因，这也符合美联储一贯的稳健加息步伐——只有看到就业率、GDP增速等关键经济数据明确好转，美联储才会扣动加息扳机。

　　2、非美国家央行态度暧昧

　　在他看来，由于美联储鹰派近期加息已成定局，影响全球资金流动的更大变数，来自非美国家央行是否愿意跟进加快收紧货币政策步伐。

　　值得注意的是，本周内13个国家央行将举行年内最后一次的货币政策会议——除了美联储加息已经“铁板钉钉”，其余国家对此态度暧昧。

　　多位金融业内人士指出，由于欧洲央行明确将在明年1~9月持续每月300亿欧元的QE购债计划，加之欧洲央行行长德拉吉承诺在明年9月后不会立刻终止QE，且在完全停止QE后才有可能加息。因此，欧洲央行未必会在12月货币政策会议上急于表态要收紧货币政策，无形间让押注欧洲央行加快收紧货币政策而套取欧元资产利差收益的全球套利资金感到失望。

　　鉴于近期脱欧谈判一波三折，加之近期通胀数据出现放缓迹象，英国央行更多会在措辞上表现出“偏鹰派态度”，实际行为则大打折扣。

　　此前韩国央行在加息同时，已经明确将延续宽松货币政策，以支持出口增长。

　　“因此，无论美联储明年加息3次还是4次，只要非美国家央行暂缓收紧货币政策步伐，明年美元利差优势扩大将成大概率事件。”Sal Guatieri指出。

　　不过，美元利差优势再度扩大，未必与全球资本回流美国投资划上“等号”。究其原因，一是美国国债收益率没有随美联储加息而升高——今年美联储加息两次，但10年期国债收益率反而下跌15个基点，导致美元资产实际收益吸引力走低。只要新兴市场国家货币汇率不出现大幅贬值，不少全球资本宁愿留在当地赚取更高的利率收益;二是税改政策导致美国财政赤字进一步加大，可能会影响美国经济增长前景，不少全球机构认为与其将资金回流美国“冒风险”，不如留在经济增长基本面更稳健的其他国家坐收无风险收益。

　　一家美国大型投行人士向记者透露，当前特朗普税改政策叠加美联储鹰派加息，对全球资本流动造成的影响力尚不明显。自特朗普税改政策落地以来，每日通过他所在投行回流美国投资的全球资本大概约在20-30亿美元，其投资流向主要是美股、以及挂钩美股上涨的金融衍生品等。

　　在他看来，这主要得益于特朗普税改政策令美国电信、医药、日用消费品等行业上市公司受益，加之税改政策具体条款有待调整有助于科技股估值提升，从而吸引全球不少资金回流美国开展短期投资套利。因此这种资金回流趋势能否持续，同样存在着诸多变数。

　　“因此本周四美联储货币政策会议对未来美国经济的展望、以及对美股等资产泡沫的应对策略，某种程度决定了全球资本回流美国的热情与收益前景。”Sal Guatieri向21世纪经济报道记者直言。若美联储对资产泡沫的担忧升温，即便其释放再强的鹰派加息声音，全球资本也不大愿冒着投资风险而套取美元资产利差收益，这场全球资本大流动将很快消散于无形。

　　以上就是全球央行迎议息周，2018年货币政策会怎么样?的全部内容，如果你还想了解更多关于投资方面的内容请多多关注爱提网，爱提网小编将会为大家提供更多更精彩的内容，欢迎大家前来关注。

　　相关推荐

　　加息对银行股是利好吗?

　　美元加息对中国股市有哪些影响?

　　美国加息对银行股的影响?