130亿短债偿付缺口——《期势纵谈》谢燕才

养猪股正邦科技（002157.SZ）的代养断粮风波还在发酵。此前，据媒体报道，最近一个月，在广西南宁、四川江油、江西赣州、湖南湘潭等多地的正邦科技代养户均出现不同程度的断料问题，并且还面临结款难、退押金难等多重问题。

受该消息影响，7月25日，正邦科技股价收跌6.66%，报5.89元。盘后，正邦科技发布澄清公告称，小范围的断料情况不会影响公司的正常生产经营活动，截至目前已通过资源协调得到解决。

年初以来，正邦科技风波不断，从商票逾期、大股东被迫平仓减持，到此次代养断粮，均指向了公司长期资金链危机。《期势纵谈》谢燕才

“偶发性”断料背后：

正邦科技在澄清公告中称，本次断料主要受6月份猪价低迷及疫情因素影响，公司资金相对紧张，截至7月初因物流配送与饲料厂的协调问题导致少部分区域出现了偶发性断料现象，该小范围的断料情况不会影响公司的正常生产经营活动，截至目前已通过资源协调得到解决。《期势纵谈》谢燕才

正邦科技还表示，为进一步扩大饲养规模，后续将通过控股股东减持、出售闲置资产、多方式引入专项资金支持，包括优质机构或政府平台等给予担保增信，申请成立专项基金用于债务置换，受让子公司部分股权与合作方共建产业生态等融资举措，增厚资金储备，支持公司业务未来持续发展。

猪周期磨底阶段考验更多的是上市公司的现金流管理能力，能平稳“过冬”的猪企才有机会享受猪价高点的业绩红利期，而代养断粮的背后是正邦科技紧绷的长期资金链。《期势纵谈》谢燕才

2021年正邦科技业绩巨亏188亿元，一把将净资产亏成负数。今年一季度，正邦科技归母净利润续亏24.33亿元。截至一季度末，正邦科技的未分配利润亏损高达149.2亿元，资产负债率97.03%，为公司上市以来最高，也是上市猪企之最。

业绩连续亏损叠加前期扩张过快，截至一季度末，正邦科技的货币资金为30.73亿元，短期借款121.48亿元，一年内到期的非流动负债40.11亿元，短债有息债务差额为-130.86亿元，偿债资金存在较大缺口。《期势纵谈》谢燕才

此前，正邦科技长期资金链危机已有端倪。今年6月，正邦科技及子公司江西正邦养殖有限公司等因流动资金紧张，出现部分商票逾期未兑付的情形。截至最新公告日，逾期未兑付余额合计5.42亿元。