2019年5月22日6大黑马股分析

　　今日依旧为大家推荐黑马股，在股市中，黑马股就像黑马一样在后期崛起，最近有很多的散户们咨询黑马股方面的内容，想进行股票投资，但是又不知道哪些股票是黑马股，所以特意为大家整理了下面的这些内容!

　　瀚蓝环境:前三季度业绩平稳增 固废业务稳步推进

　　事件:10月30日晚,公司发布2018三季度报告,公司前三季度实现营收35.85亿元,同比增长17.16%;实现归母净利7.44亿元,同比增长36.30%;实现扣非后净利润5.98亿元,同比增长20.33%。

　　前三季度业绩平稳增长,毛利率有所回升。公司2018年前三季度实现营业收入35.85亿元,比上年同期增长17.16%。公司的业绩增长主要来源于:(1)处置官窑市场收益;(2)完成南海燃气30%股权收购,燃气业务销量增长;(3)固废业务新增大连项目投产;(4)污水管网运营收入增加;(5)供水业务水损治理取得一定成效。

　　公司前三季度毛利率有所回升,同比上年上升了2.02个百分点。毛利率的回升是公司前三季度扣非净利润增速高于营收的主要原因。

　　三项费用率持平,现金流良好。公司费用管控良好。公司在前三季度的总费用为4.35亿元,比上年同期上升了0.67亿元。期间费用率为12.13%,与上年同期基本持平。各项费用率与上年同期相比基本保持不变。经营活动现金流净额持续向好。2018年前三季度,公司经营活动产生的现金流量净额为9.42亿元。较上年同期增长15.57%。主要系公司的优质运营资产(燃气业务,供水业务)为公司提供充裕的现金流。

　　瀚蓝模式得以复制,固废业务稳步增长。“瀚蓝模式”指生活垃圾、餐厨垃圾、污泥等废物通过有机协同的处理,实现土地资源节约、社会综合成本最小化的城市固废处理模式。

　　2017年4月,继去年把“瀚蓝模式”成功复制到广东顺德后,公司成功中标广东省开平市固废综合处理中心一期一阶段PPP项目,实现“瀚蓝模式”的再次复制,体现了瀚蓝环境固废处理环保产业园的优势和市场认可。

　　目前固废项目稳步推进,瀚蓝大连垃圾焚烧项目已实现满产运营,哈尔滨餐厨项目已完工;顺德固废产业园的垃圾焚烧项目、污泥处理项目已基本建成;廊坊垃圾焚烧二期扩建项目预计于年底建成,未来增长可期。

　　国投电力成为公司战略投资者,未来前景值得期待。与国投电力的合作将大大促进公司“瀚蓝模式”的复制速度,有利于项目落地率提高,而项目的融资也有望通过央企背书而吸引到其他国有背景战略股票投资者。

　　盈利预测与投资建议:预计公司2018-2020营业收入为50.19、56.04和64.54亿元,对应的归母净利8.06、9.04、10.77亿元,18-20年EPS分别为1.05、1.18和1.41元/股,对应动态PE为12倍、11倍、9倍。给予“买入”评级,目标价21.5元/股。

　　风险提示:项目进度不达预期,补贴电价政策执行力度不达预期。

　　恒顺醋业:控费效果明显 扣非环比提速

　　恢复性增长、改善逻辑进一步验证:恒顺醋业发布三季报,前三季度收入12.36亿,同比+10.83%,归母净利润2.18亿,同比+50.69%,扣非归母净利润1.59亿,同比+22.67%。其中单Q3收入4.31亿,同比+12.98%,归母净利润0.95亿,同比+86.69%,扣非归母净利润0.57亿,同比+23.88%。

　　销售回款4.83亿,其中母公司(调味品主业)销售回款4.19亿(+9%),现金流增长稳健,预收账款为0.44亿,同比28.5%,体现较高的渠道积极性。三个季度后,我们年初对恒顺今年收入恢复性增长、边际改善的逻辑正持续验证。

　　调味品稳定增长,非经营项增厚业绩。母公司(调味品主业)报表显示,单Q3收入增长11.44%,与H1(增长10.84%)相比略有提速,但目前前三季度增速仍略低于公司设定的12-13%的年度增长目标,期待四季度继续发力。

　　单Q3公司非主营业务对业绩贡献度较大,包括资产处置收益1078万,子公司补亏带来的营业外收入2776万元等,业绩弹性较大。公司资源逐步向调味品聚焦,其他板块回收现金流,公司整体经营持续向好。

　　提质增效显成效,扣非增长环比提速。从财务指标来看,毛利率同比持平,环比有所回落,预计与料酒等低毛利产品的快速增长有关。管理费用率(并入研发费用后)为7.4%,同比降低0.8%,销售费用率14.6%,同比降低1.7%,营业利润率同比提升5.9%至21.9%。公司今年年初提出提质增效的发展规划,目前看控费效果良好,费效比有明显提升,支撑扣非利润增长保持在20%以上,并呈现环比加速态势。

　　改善逻辑验证,经营效率加强,短看业绩弹性释放,长看稳定兑现行业量价空间,维持“审慎推荐-A”投资评级。18/19年收入预计持续恢复性增长,渠道边际改善,通过控费与效率增强保证利润弹性,短期来看,基本面改善逻辑逐步兑现,业绩红利释放,仍可关注改革预期。

　　长期来看,醋行业下游刚需稳定,龙头恒顺品牌优势明显,公司具有一定商业护城河,长期可逐步享受行业量、价空间。我们预计公司18-20年EPS为0.36、0.42、0.49元,给予18年30倍,对应11元目标价,维持“审慎推荐-A”股票评级。

　　风险提示:内部改善不及预期,需求不及预期。

　　广汽集团:自主销量同比转正、广三菱值得期待

　　事项: 公司10月销量实现19.9万辆,同比+13.2%,其中自主品牌销量4.6万辆,同比1.6%,广丰销量5.6万辆,同比+66.9%,广本销量7.5万辆,同比+9.4%,广菲克销量9362辆,同比-38.9%,广三菱销量1.1万辆,同比-4.6%。

　　平安观点: 传祺销量增速同比转正、GS5上市实现差异化销售:传祺10月销量增速实现同比转正,环比也略有提升,主要是10月发放促销红包,GS4终端最高1.3万元优惠折扣提振了终端需求。紧凑型CoupeSUV GS5于10月末上市,定价10.98-16.98万元,定位略高于GS4,在外观内饰设计上有一定差异,其将与GS4形成差异化销售,两车合计月销有望达2.5-3万辆左右,随GM6紧凑型SUV年底上市,两者共同提振传祺销量。

　　广汽丰田销量保持强势、看好日系次轮复苏周期:广丰10月销量5.6万辆,同比+66.9%,主要是2017年同期老款凯美瑞去库存基数较低导致,预计双擎车型占比继续提高,双擎车型售价高于燃油同配置车型2-3万元,有望提高广丰的单车盈利。随广丰新平台新产品不断投放,产能扩建,适合家用、省油的丰田车型将进一步受到消费者的欢迎,看好日系此轮复苏周期。

　　广本已走出机油门影响、广三菱值得期待:广本10月销量7.5万辆(+9.4%),同比略增,主力车型第十代雅阁、冠道在各自细分领域仍然难逢对手,换代凌派销量也逐渐爬坡,有望给广本2018年利润形成有效支撑。雷诺日产三菱联盟加大全球新车投放强度,其中广三菱有望承接中国区同平台新产品投放,CoupeSUV  EclipseCross年底即将上市,未来销量值得期待。

　　盈利预测与投资建议:公司自主品牌虽然处于低谷,但本轮日系复苏周期也许超出市场预期,公司利润有望稳中有升。维持业绩预测,预计2018-2020年EPS分别为1.12、1.21、1.46元,维持“推荐”评级。

　　风险提示:1)行业增速进一步下滑,竞争格局进一步恶化,价格战扰乱车企盈利能力,导致净利润增速受到负面影响;2)传祺品牌由于行业竞争格局恶化和车型老化,盈利能力受到显著影响,拖累整体业绩表现;3)弱行业格局下广三菱品牌效应尚弱,容易受到行业不景气度的冲击,抗风险能力较差。

　　新华联:18Q3业绩高增长 文旅转型持续推进

　　公司发布三季报:①18Q1-3:实现营收61.68亿元/+66.51%,归母净利3.06亿元/+25.14%,扣非净利3.13亿元/+176.20%;②18Q3:实现营收32.02亿元/+115.71%,归母净利1.75亿元/+199.81%,扣非净利1.84亿元/+210.41%;

　　湖南海外并表推动收入大幅增长,扣非业绩高增或系地产结算+投资收益增多所致。受益项目结转收入及收购湖南海外,公司18Q3实现营收32.02亿元/+115.71%。

　　18年Q3毛利率34.13%,同比提高2.38pct;销售费用率7.03%/-0.79pct(主要系项目销售增加所致);管理费用率5.15%/-3.10pct;财务费用率6.88%/-0.03pct(主要系随着项目完工费用化利息增加所致);期间费用率合计下降3.92pct;18Q3投资净收益1.26亿元,同比增多8113万元,估测主要系长沙银行在9月末成功上市带来的投资收益。18Q3实现归母净利润1.75亿元/+199.81%,扣非净利1.84亿元/+210.41%。

　　铜官窑景区国庆热度高涨,公司文旅转型持续推进。

　　①铜官窑景区:公司的长沙铜官窑在今年8月28日正式开园,根据公司官方微信,国庆期间的入园游客总量近10万人次,景区经营模式包括了门票+酒店+餐饮+演艺+商铺租金等丰富的业态,预计在前期的相关商业地产结算有望帮助公司快速回笼现金流及增厚利润,后续则在景区成熟后带来可观的持续性经营业绩。

　　②鸠鹚古镇:根据18年半年报,鸠鹚古镇继东岸全面开街后,海洋秀场于报告期内正式营业,鸠兹古镇西岸业已全面竣工。我们认为鸠鹚古镇的东西岸建设完工有望为封园做好准备,19年实现整体收门票的预期强化,利好景区业绩释放。

　　③西宁童梦乐园:根据公告,该项目预计将于2019年试运营,建成后将成为西北亲子旅游度假的新地标;

　　④韩国锦绣山庄:在18年上半年已获得当地道议会审批通过,正全面开展开工筹备工作。

　　⑤地产业务:公司地产业务在未来继续聚焦一线及热点城市,但预计纯地产性质的拿地未来或将放缓,更多资金和资源将逐步向文旅业务转移。

　　考虑到文旅项目前期对现金流需求大,且培育周期较长,短中期来看,我们预计地产业务仍将继续为公司提供业绩支撑与现金流。

　　投资建议:买入-A投资评级。公司18年芜湖鸠兹古镇、长沙铜官窑、西宁国际度假村等项目稳步推进,“文旅+金融”业务有望进入持续收获期。预计公司2018-2020年的归母净利分别为10.9/13.1/15.7亿,EPS分别为0.57/0.69/0.83元,PE分别为6.9x/5.7x/4.8x,给予6个月目标价4.75元。

　　风险提示:1)景区项目客流不及预期;2)财务资金风险;3)海外业务风险;4)地产政策变化风险。

　　中兴通讯:5G呼之欲出 中兴仍是焦点

　　设备商全球格局或受贸易风波影响,但难以重塑。中美贸易制裁开始后,通信设备商的全球竞争格局受到一定影响,国内设备商“中兴华为”在全球部分国家和地区的市场份额存在波动的可能性;但中国作为5G绝对核心的市场,“中兴华为”的份额或有所提升,有望达到65%以上。通信设备商历经多轮洗牌淘汰,在技术、市场等多领域拥有绝对竞争力,新加入者难以重塑行业大格局。

　　5G不会迟到,更不会缺席。全球5G进程非但没有推迟,反而不断加速,国内5G也有望在2019年迎来牌照发放和第一批订单落地。运营商现金流更加充沛,网络升级随着提速降费的普及变得更加紧迫。5G的建设进度大概率快于预期。

　　公司研发基础雄厚,有的放矢发展业务重心。公司PCT国际专利申请三度夺冠,连续7年居全球前三。在研发实力上,公司仍具备通信行业一流水准;未来几年发展重心有望聚焦5G,在人员上进行调整,精简架构,有望节省超过5亿费用。

　　贸易风波未平,但核心业务影响有限。公司以及中兴康讯的管理层已经更换,同时公司部分海外地区的业务进展受到波及,未来进展情况有待观察。但公司的核心利润驱动业务-国内运营商网络受波及程度稍小,未来整体毛利率有望回升(2018Q2/Q3毛利率环比提升明显)。

　　盈利预测:我们预计公司2018-2020年归母净利润分别为-63.1亿元/40.8亿元/58.5亿元。对应估值为N/A,19倍,13倍,首次覆盖,考虑公司未来受益5G的确定性,给予“买入”评级。

　　风险提示:贸易制裁后续进展对公司业务造成更大影响的风险;5G建设进度不及预期,影响公司相关业务的风险;公司管理层变动负面影响超出预期;公司5G研发进展不及预期。

　　万科A:单月销售增速创年内新高 投资持续稳健

　　10月销售增速创年内新高。万科10月份实现合同销售金额540.7亿元,同比增长47%;销售面积341.3万平方米,同比增长38%;销售均价为15842元/平米,同比增长7%。2018年1-10月,万科累计销售金额4856.2亿元,同比增长12%;累计销售面积3243万平方米,同比增长11%。

　　拿地节奏平稳,成本保持低位。万科10月份共获取14个新项目,其中11个为住宅开发类地产项目,3个为物流地产项目。公司单月新增土地项目建筑面积达372万平米;拿地总成本193亿元,同比下降51%(不包括物流项目),拿地金额平均权益比例为45%。10月拿地金额占销售金额比重为36%,单月拿地均价仅5173元/平米,占当期销售均价的33%。

　　从区域分布看,公司坚持全国化布局,主要在杭州、天津、太原、济南、贵阳、成都、哈尔滨等二线城市积极拿地,二线、三四线城市拿地成本占比分别为80%、20%。从累计数据来看,公司1-10月累计拿地成本2375亿元,同比增长1%;新增建面达4193万平米,同比增长9%;公司稳控拿地节奏,确保土地储备规模持续提升。

　　投资建议:万科作为行业龙头,坚持“三大都市圈+中西部重点城市”的城市布局,销售规模持续扩张,拿地力度持续提升。同时在多元化业务方面,万科在物流地产、物业管理、长租公寓、商业地产等方面进行了前瞻布局,业已逐渐成熟。我们预计公司2018-2020 年EPS 分别为3.28、4.10、4.96元,对应PE分别是7.51、6.00、4.96倍,维持“买入”评级。

　　风险提示:行业销售波动;政策调整导致经营风险(棚改、调控、税收政策等);融资环境变动(按揭、开发贷、利率调整等);企业运营风险(人员变动、施工、拿地等);汇率波动风险;棚改货币化不达预期。

　　要知道在炒股之前，股票的选择是很重要的，如果选择对了，可以让你避免不少的损失呢!所以为了让自己不亏，甚至赚到更多的钱，选择黑马股是很稳妥的一种做法哦，黑马股分析尽在本网等大家来了解!

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