宋微晨：（干货）90投资者容易忽略的交易技巧

　

技术只是成功道路上一个很微不足道的障碍，良好技术应用的背后是交易内功。正确运用系统的能力远比系统本身更为重要。

例如，在波段交易时，市场会出现某种突发的消息，导致期价逆趋势大幅波动，以至于完全破坏了我们的操作计划;严重的影响了我们对于交易系统的正确执行。

对于以上存在的种种问题，很多人只是简单的将之归结为缺乏交易纪律和执行力不够。并花费很大的精力来改善交易中的盲目操作行为,实际上不是系统的问题，而是市场突发性问题和我们没有灵活运用的问题。

原则一：不计成败，只看胜算——计算期望

建立交易系统时，要考虑的是长期的赢利，而非短期的成败。根本不用在意偶尔的输，甚至不该害怕连续的输，因为那是运营一个du场的必要成本。还记得该守不守的“结果偏好”吗？结果不爽了，就要修改规则，这种人开不了du场。

开du场，不看结果看胜算（expectation）。不用管这次能不能赚，只管大家是不是一直du下去，有没有可能赢利。只要有

50.001%的胜算，就够了。这多出来的0.001%，靠“一直做”来变现，放到足够多的交易中，放到足够长的时间里，就能变成

一个天文数字。至于短期的损失，只会吸引更多的du徒参与du局，只会使du局延续更长时间，只会让我们最终的收益更大。

同样，交易中的亏损并不意味着业务不过关，也不意味着决策失误。它不是真的损失，是诱饵，是必要的成本，是长期的收益。

交易系统中的胜算，叫做期望收益。历史表现是推测未来期望收益的依据。推测过程有三步：

第一，查一查，这个系统最初设定的买入价（entryprice）和止损退出价（stoplossprice）是多少。

第二，看一看，在最初的价格设定下，最终的交易量是多少，最后得到的收益是多少。

第三，算一算风险投入（risk），用买入价与止损价的差额，乘以最终的交易量。

第四，得到历史胜算，也就是未来的期望收益（expectation），用最终收益，除以风险投入。

只要期望收益为正，这个交易系统就值得坚持。有失败，有逆境，莫抛弃，莫放弃。

原则二：保住老本，千秋万代——风险管理

du博最怕的事，就是输光本钱，学名叫破产风险（riskofruin）。这是交易员的大忌。保本求生，是一切交易最基本的出发点。

别以为这是小概率

血本无归不是小概率事件。

以掷骰子为例，张三李四玩骰子。张三今天喝酒了，冲着李四嚷嚷，掷出来4、5、6就算你赢。你要是赢了，你押多少，我就

加倍给你多少，你押1块钱，我就给你2块钱；当然，你要是输了，押的钱就算我的了。

李四呢，觉得张三真是醉了，这笔买卖明明是给我送钱。想一想，一个骰子六个面，不是掷出来一二三，就是掷出来四五六

。要是掷上四次，赢两次，输两次，每次押上100块钱，输两次也就输两个100，赢两次就能赢两个200，最后净赚200。套用

原则一，这场交易李四不能拒绝，因为它有胜算。

李四口袋里有1000块钱，他该押多少，一百、五百还是一千？胜利唾手可得，但是它背后是风险——即便有胜算，依然可能

血本无归。如果押得太多、运气太差，连输几盘之后，就被榨干了，再也没法玩下去。李四要是每次押500，输两次就玩完了。这可不是天方夜谭——每次都有一半的可能要输，连输两次的可能性是四分之一。也就是说，如果李四押500，他有四分之一的可能在两局之内输光本钱。

这件事情最可怕的地方在于，随着du注变大，风险不是跟着等量增加，而是爆发式的。翻两倍下本，风险不一定也翻两倍，很可能是三倍、四倍、甚至五倍。

保卫鸡蛋

风险管理（Riskmanagement）就是防止血本无归。蛋能生鸡，钱能生钱，想让钱保持生产力，就要像保护鸡蛋一样，分散风险。

接下来又是老生常谈：

第一，不要把所有的鸡蛋放到一个篮子里；

第二，晃来晃去的那个篮子少放点。每天晚上，你随便想起哪个篮子，都能睡着觉——放得多的那个篮子，晃得少；晃得多的那个篮子，放得少——对每个篮子的担心程度，都差不多，都能忍。这也是du场的原理，很少有du场只开一个du局，只摆一种du具，老虎机风险小，摆三排，豪du擂台风险大，放一个。每天跟风险打交道，也不会失眠。在交易市场上，篮子的晃动程度，叫做平均真实波幅（ATR），根据晃动程度分配资金，是一类经典的方法，叫做由波动性调整交易量（adjustingtradesizeonthebasisofvolatility）。

每个市场到底持多少头寸？这么算：

首先，想清楚，你能承受百分之几钱的风险波动。比如你的心理底线是1%。那么，如果你有家产100万，在每个市场，你就能承受1万块钱的波动。

然后，算一下，你想进去的几个市场里，每股平均波动幅度（averagetruerange，ATR）分别是多少。具体来说，就是截取

一段时间的价格数据，找出来每天的真实波幅（最高价减去最低价、最高价减去昨日收盘价、昨日收盘价减去最低价，取三者中的最大值），求这段时间的波幅均值。

最后，做除法。用你能承受的那个心理底线——每个市场1万元，除以相应市场的每股平均波幅，就得到了每个市场应该买入的头寸额、股数或者合同数。

原则三：愿du服输，以身作则——坚持规则

前面提到的算法，仅供参考。因为du场的秘密不在于具体规则，而在于对规则的维护；交易的秘密不在于特定策略，而在于对策略的坚持。

趋势跟踪、风险管理、真实平均波幅……很多类似的概念与策略，早就人尽皆知。我们并非赢在“知道”，而是赢在“做到”。每次输的时候，我们不会携款潜逃，而是坐守阵地，愿du服输，把规矩定下来，把du场开下去。

想看到“胜算”变成真金白银，要给足时间与空间。一个好的交易员，要把自己想成一个大气的du场，如果你违反规则，即

便赚到了钱，也只会得到惩罚；如果你坚持规则，哪怕输了钱，也可能被市场奖励。

原则四：狭路相逢，勇于亮剑——抓住趋势

交易员的du场有一个特殊之处，那就是最大的利润来自于趋势。捕捉到趋势的人，才能在交易中赚大钱。然而，趋势往往是吓人的：

某一商品价格猛涨，你会担心有泡沫，是不是明天就破碎；

某一交割日期临近，即便趋势仍在继续，你也会犹豫要不要坚持，万一最后几天跌了，砸在手里怎么办；

某一短期波动发生，尽管深知波动不可避免，你也会反复问自己，这是不是逆转的信号，是坐等波动过去，还是趁早抛售……

敢于亮剑的，总是少数。整个1983年，油价一直在0.75到0.85之间波动。1984年1月11日到30日，油价从0.83开始，猛涨到1.05美元，形成一个完美的趋势。这正赶上学员的第一次实战，13个人都盯着这个市场。

在此期间，第一个星期是最疯狂的，一下子就跳到了0.98。按照课程中的规则，每个学员都应多多买入，达到满仓（loaded）。然而，只有一名学员火速执行，迅速满仓。其他人都对这样的涨速表示担心，或是反应迟钝，或是买入而不满仓。因此，这个星期结束时，只有一名学员赚到了该赚的，5万美元。

离交割日期还有几天时，油价从0.98跌到了0.94，而且是连跌两天。按照学堂的规则，这种分量的波动还不至于抛售，应该静观其变。但交割日期的临近吓到了大家，刚刚学过的规则被抛之脑后，只有那个满仓的人原地不动，眼看着5万美元的利润蒸发成3.5万。

因此，也就只有他，等到了第三天的复苏。价格从0.94开始，涨到1.05。在交割前的最后两天卖出，最后的收益是7.8万美元。

这个人，是本书的原作者，是交易员学堂第一批学员中最稚嫩的一个。他当时只有19岁，他此前从未接触过资本市场。但他像士兵一样，执行规则，勇于亮剑，跟上了趋势，得到了最多的回报。而他的同学们，很多已成为当下最成功的交易员，但在第一次实战中，仍是纷纷丢盔弃甲。

所以，最后这条原则，是最重要的一条：抓住趋势，抓住每一次趋势。一整年也许只有两三次漂亮的趋势，这两三次趋势，可能构成你全年的利润。计算期望，保住老本，愿du服输，都是为了等待这些趋势。趋势来的时候，无论多么惊悚，多么可怕，多么危急，要亮剑。狭路相逢，勇者胜。抓住趋势，du场才没白开。

善学者，假人之长以补其短,如果你并不是很不懂黄金投资，可以试着向专业人士学习。微晨刚开始做投资的时候，也是想凭一个人的力量，自力更生、寻求自己的财务自由。但是在这个市场上面,选择永远大于努力,跟对老师,跟对单子,单子做稳,钱才能积少成多！

记住成为赢利的期货交易者是一个旅程，而非目的地。世界上并不存在只赢不输的交易者。试着每天交易的更好一些，从自己的进步中得到乐趣。聚精会神学习技术分析的技艺，提高自己的交易技巧，而不是仅仅把注意力放在自己交易输赢多少上

笔者： 宋微晨