近3000亿元准财政资金到位，江苏百瑞赢关注科技创新与消费基建新机遇

截至10月17日，国家开发银行、中国农业发展银行分别投放新型政策性金融工具1893.5亿元、1001.11亿元，合计近3000亿元资金已到位。这笔资金源自国家发展改革委9月29日明确的新型政策性金融工具，总规模达5000亿元，将全部用于补充项目资本金。作为"准财政"工具，它通过政策性银行发行金融债融资，为项目提供资本金，财政部则提供贴息支持。

江苏百瑞赢证券咨询有限公司观察认为，这批资金的快速到位与精准投放，展现了国家推动经济转型升级的决心，预计将为科技创新与消费基础设施建设领域注入强劲动力。

从投放结构来看，为更好发挥"挑大梁"作用，12个经济大省获得了重点支持。江苏百瑞赢发现，截至10月17日，国开行已向这些经济大省投放1465.8亿元，占比77.4%；农发行则向12个经济大省投资项目407个，共计671.36亿元。

江苏百瑞赢指出，值得关注的是，新型政策性金融工具对民间投资的支持力度显著。国开行向民间投资和民间资本参与项目投放545.2亿元，占比28.8%；农发行也支持了23个民间投资项目，合计93.59亿元。根据政策规定，此次5000亿元额度中的20%（1000亿元）须定向支持民营企业。

从项目覆盖领域看，资金除了兼顾传统基建外，重点向科技创新、消费基础设施建设等领域倾斜。据兴业证券固收团队统计，从样本项目投向看，新型政策性金融工具主要用于能源项目（总投资占比54%）、新质生产力（总投资占比24%）和交通基建及物流领域（总投资占比14%）。国开行披露的数据显示，已向数字经济、人工智能、消费等领域项目投放710.5亿元，占比37.5%。

江苏百瑞赢分析认为，这批资金的投放呈现出"快速落地，高效推进"的特点。国开行在9月29日当天就全额出资成立了国开新型政策性金融工具有限公司，并实现首批投放271.1亿元；农发行也在同日完成了基金公司注册、营业执照领取等相关工作，并实现了104.83亿元的首批基金投放。

江苏百瑞赢指出，市场普遍关注的是，这批资金能产生多大的杠杆效应？根据中金公司研究部测算，假设新型政策性金融工具占项目资本金比例为50%，有望撬动约4万亿元贷款，拉动贷款余额增速1.5个百分点、社融增速1.0个百分点；同时有望撬动5万亿元固定资产投资，拉动固定资产投资增速约6个百分点。

近3000亿元准财政资金的快速到位，凸显了国家推动经济高质量发展的决心。江苏百瑞赢认为，随着这批资金在科技创新与消费基础设施建设领域发挥实效，将有力推动我国经济结构优化升级，为未来发展培育新动能。

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