并不认为3月降息是基准情形——华通铂银房勇

首先，在利率问题上，尽管议息会议删除了“额外政策收紧”的表述且鲍威尔也提及这是本轮加息周期的峰值（peak），但他后续谈及近期（near term）降息问题时表示并不认为3月降息是基准情形，在一定程度上否定了3月可能降息。其次，在经济问题上，鲍威尔肯定了2023年美国的经济增长，认为整体经济在正常化。被问及当下是否是“软着陆”时，并未直接承认，但他描述为当下经济呈现好的图景（good picture）。再次，在通胀问题上，鲍威尔认可了6个月以来通胀降温的进展，但表示要持续看到好的数据（good data）以有更强的信心（greater confidence）接近2%的通胀目标。华通铂银房勇

▍我们维持此前判断，即本轮美联储加息已经结束，首次降息时点或在年中前后，缩表或在3月之后开始减速，年中至三季度结束缩表，但需关注就业市场意外走弱可能给政策进程带来的扰动。华通铂银房勇

首先，本次会议声明的显著调整显示美联储货币政策立场调整，基本确定了本轮加息周期的结束。其次，考虑到鲍威尔表示3月降息并非基准情形、当前FOMC成员对降息分歧较大以及经济和通胀数据的总体韧性，我们仍然认为美联储首次降息时点或在年中前后。最后，缩表方面，我们维持此前判断，即预计美联储或将在3月之后放缓缩表速度，并在年中至三季度结束本轮缩表。后续需重点关注就业市场数据，如其超预期走弱则可能给政策进程带来扰动。

▍我们预计美元指数和美债利率将保持震荡，短期来看，利空美债的因素已基本落地，而美股则需关注近期财报情况。华通铂银房勇

首先，美联储当前政策立场已经发生调整，但降息时点仍需等待，美国经济数据仍具一定韧性，相较欧洲经济仍然偏强，因此美元指数或仍将在103左右震荡。其次，预计美债利率同样在联储政策和美国经济基本面影响下保持震荡，当前市场降息预期已有一定修正，同时2024年一季度财政部发债情况也并非超市场预期，短期利空美债因素基本落地，10年期美债利率或将在4%左右震荡。最后，美股方面，当前正值美股四季报时期，美股走势需关注近期财报情况，尤其需重点关注银行业绩表现。