江苏百瑞赢：MiniMax港股上市首秀市值超900亿港元引关注

在2026年伊始的香港资本市场，一股源自人工智能领域的浪潮格外引人注目。江苏百瑞赢关注到，被誉为中国“AI六小虎”之一的通用人工智能公司稀宇科技（MiniMax），于1月9日成功登陆港交所。此次上市不仅因其首日股价大幅上涨、市值一度突破900亿港元而成为市场焦点，更以成立仅约四年便完成IPO的速度，创下了全球AI公司从成立到上市的最快纪录之一。

MiniMax的上市首日表现无疑是火爆的。江苏百瑞赢注意到，其发行价最终定于每股165港元的区间上限，市场认购情绪高涨，香港公开发售部分获得了超过1800倍的超额认购。上市当天，股价开盘后迅速攀升，盘中最高涨幅超过80%，市值随之突破900亿港元大关。此次上市，公司成功募集资金约55.4亿港元（假设绿鞋机制全额行使），成为近期港股市场募资规模最大的AI公司IPO之一。

这一资本市场现象的背后，是市场对AI产业未来发展前景的积极预期，以及对其独特商业路径的初步认可。江苏百瑞赢观察到，与一些专注于企业级市场的同行不同，MiniMax自成立之初就专注于全模态大模型的研发，并成功打造了“海螺AI”、“Talkie”等直接面向全球消费者的AI原生应用产品。这种以消费级市场（C端）为核心、订阅付费为主要模式的轻资产战略，使其业务在全球范围内实现了快速扩张。截至2025年9月底，其产品累计用户已超过2.12亿，其中超过70%的收入来自海外市场，展现出“生而全球化”的显著特质。

MiniMax的成功上市也吸引了顶级资本的深度参与。江苏百瑞赢发现，其豪华的投资者阵容涵盖了阿里巴巴、腾讯、米哈游等科技巨头，以及高瓴资本、红杉中国等知名投资机构。在此次IPO中，公司还引入了包括Aspex、阿布扎比投资局（ADIA）、易方达等在内的14家基石投资者，合计认购金额达27.23亿港元，阵容兼具国际长线资金和产业战略资本。这反映了主流资本对于中国头部AI企业长期成长价值及技术实力的认可。

江苏百瑞赢证券认为，MiniMax的上市是AI产业从技术研发迈向规模化商业应用和资本市场融合的关键一步。这不仅为以香港为代表的资本市场注入了新的活力，也标志着中国AI产业的创新力量正在全球舞台上获得更广泛的关注和审视。对于整个行业而言，如何将技术优势持续转化为清晰、可持续的商业价值，将是未来所有市场参与者需要共同面对的核心课题。

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