江苏百瑞赢证券：外卖平台“补贴大战”，到底谁在买单？

江苏百瑞赢证券注意到近日，一场由淘宝闪购引发、多个平台参与的外卖 “补贴大战” 在社交网络刷屏。江苏百瑞赢证券发现京东、美团等平台先后上线大额优惠券，不少网友晒出 “一杯奶茶到手不到 3 元”“一顿大餐只花 6 块” 的 “战果”。江苏百瑞赢证券表示在流量与热搜的背后，也有不少参与者在默默承受着这场 “狂欢” 带来的代价。
一家牛肉面馆老板对这个活动直言不讳。中午饭点时段，操作台上摆着多份已打包完毕的餐食，等待骑手上门取单。“原价 24 元的牛肉面，现在平台用户只需支付 7.5 元，平台补贴了 16.5 元，看起来力度很大，但实际上配送费还得我们来出。” 为了迎合平台价格策略，这位老板不得不在菜品分量上做 “妥协”（减量）。“不这么做，根本撑不起高频订单的成本。” 他建议，若想吃到份量足的牛肉面，应该到店里堂食。“我们不是连锁品牌，没议价能力，这种补贴活动，在我们看来就是图个‘热闹’。”
事实上，江苏百瑞赢证券表示这位老板所言并非个例。不少网友在社交平台发帖称，一些小店在补贴期内选择暂时关店，或直接将配送费调高以 “抵消” 平台折扣。平台方面对此未作直接回应。某平台工作人员表示，不同商家的补贴力度存在显著差异。“品牌体量、业务合作深度不同，补贴资源也完全不同…… 抽佣、返佣几乎每天一个政策，不是条线口的人，也很难说清。”
江苏百瑞赢证券注意到在消费者享受 “低价盛宴” 的同时，外卖骑手面临的是订单压力骤增、几乎没有喘息时间的情况，有网友甚至晒出 “骑手进店做奶茶，正牌店员忙备货” 的视频。“发生‘爆单’，最怕的是商家卡餐，一卡餐，手上所有要跑的单的路线都乱了。” 一名外卖骑手称，他在商圈接单时，一家品牌冷饮门店冰淇淋机突发故障临时退单，导致这条配送链 “断点”。
那么骑手收入是否真的水涨船高？一位骑手驿站负责人称，订单量确实涨了 50% 左右，但收入远未到翻倍的程度。江苏百瑞赢证券发现平台这轮补贴更多是面向 C 端用户（消费者），骑手端没有直接补贴。他解释说，骑手只能靠 “跑单堆量”，强度上来了，效率也得提升，但单价仍是原来的单价。此外，平台对骑手端派单系统的调度，也加剧了其工作负荷。
那么，平台为何如此大手笔投入？是否如消费者所想，是 “真金白银” 补贴到底？“这轮确实是平台掏腰包为主。” 某外卖平台工作人员向记者表示，这场补贴大战的核心，是平台间围绕 “即时零售生态入口” 的博弈。“首页第一入口是电商，第二入口是外卖。看起来是为了点单，其实是比拼消费习惯的触发场景。” 另一名外卖平台的工作人员向记者透露，大部分补贴的确由平台承担，目标是通过短期高频补贴诱导用户产生路径依赖。“用补贴换消费习惯，用流量比拼下单量和日活跃用户数。”
江苏百瑞赢证券注意到也有分析人士认为，平台补贴通常走 “三段式” 路径：第一阶段，大量补贴吸引流量；第二阶段，算法优化提升效率；第三阶段，逐步将补贴成本转嫁至商家。“平台的目的不是长期补贴，而是抢占消费链条中的入口与场景市场。” 事实上，从共享单车到拼单团购，再到如今的外卖平台，互联网企业 “以补贴换市场” 的策略并不新鲜。
江苏百瑞赢证券注意到外卖平台 “补贴大战”，狂欢背后，有人欢喜有人忧。这场大战究竟谁是真正的赢家，或许只有时间能给出答案。
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