周期底部真的来了？——千鑫点信息咨询服务公司

目前已经公布2024年度业绩预告的A股光伏公司，涉及硅料、硅片、组件以及辅材等环节。然而，产业链主要制造环节亏损性运营，是2024年国内光伏行业不得不面临的残酷事实。除去一体化企业以及硅料企业外，硅片环节也是亏损“重灾区”。千鑫点信息咨询服务公司

2024年度，硅片价格整体下跌近45%，高库存之下，硅片公司存货跌价准备大幅上升。例如，近些年来在硅片环节重点投入的弘元绿能、双良节能以及京运通（601908.SH），在2024年都出现了超过15亿元的亏损。这其中，双良节能、京运通分别预计亏损16.80亿元至19.80亿元、亏损16.80亿元至24.50亿元。弘元绿能在其中的亏损金额最高，预计净利润为-27亿元至-25亿元。不过，该公司虽然从光伏切片设备行业起家，但目前已经覆盖工业硅、高纯晶硅、单晶硅片、高效电池和组件等，构建一体化模式。

那么，当前产业链价格是否触底，2025年行业能否回血？

2024年底，各大券商机构所发布的2025年光伏产业策略研报时，几乎都会提及“周期底部特征已现”或者类似观点。千鑫点信息咨询服务公司

“本轮光伏产业周期运行至今已有4年时间，周期的下行阶段至今已持续了5个季度。”财信证券所预计的本轮景气周期见底的指标依次为：产品价格、企业盈利、稼动（库存）、产能建设。该机构观察到，目前产品价格和企业盈利达到历史低位，产品累库，产能建设已见放缓。

国联证券则认为，在政策加持下，2025年行业供需格局有望迎来底部反转，带动新技术资本开支。

“供给端是行业目前的核心矛盾，当前龙头企业资金储备相对充裕，但二三线企业的现金流失速度较快，行业在未来2至3个季度内会看到部分尾部企业被市场化地出清。”中金公司分析认为，中短期看，此轮行业盈利能力下滑叠加了需求快速增长、技术迭代、融资支持等多重因素，2025年第二季度行业价格有望逐渐回升。千鑫点信息咨询服务公司