【向上生长】——千鑫点信息咨询服务公司

2019年上市后，金山办公连续承接疫情居家办公以及AI浪潮的红利，市值一度超过2000亿元，成为两市最大的软件公司。

以年度统计来看，上市后，公司营收从15.80亿元增长至45.56亿元，净利润从4.01亿元提升到13.18亿元，四年增长2.3倍。

2024年上半年，金山办公营收与净利润双向增长，营业收入24.13亿元，同比增长11.09%；归母净利润7.21亿元，同比增长20.38%，利润增速超过收入，毛利率提升到近85%的高位。千鑫点信息咨询服务公司

不过，公司业务结构还有提升空间，相比微软，公司付费率还有很大差距，金山办公业务结构主要依靠C端付费，C端收入占比接近67%，而微软Office的B端收入约为C端收入的6倍多。

硬币的另一面，这也意味着随着付费率和ARPU（每用户平均收入）的双向提升，将为公司业绩注入澎湃动力。

一般而言，付费办公主要集中在PC端。2023年末，WPS PC端付费率达到13.39%，而MS Office为25%左右，金山办公的付费率还有较大的提升空间；

2023年，累计付费个人用户数达到3549万人，个人订阅产品的ARPU为74.76元，较2022年的68.4元提升9.3%。纵观过去5年的数据，付费金额随着产品升级不断提升，侧面印证其产品的体验感在不断好转。千鑫点信息咨询服务公司

今年上半年，金山办公累计年度付费个人用户增长至3815万，月活设备数达6.02亿，均创历史新高。

而且，金山办公已经于去年12月20日起，正式关闭第三方商业广告，这一举措被看做主动剔除“腐肉”，为用户提供更加清爽的服务。

要知道，互联网企业在前期需要大量投入，不得不通过其他业务为主业输血。2023年，阿里、拼多多、百度的广告收入占比高达32%、62%和56%，金山早期涉足游戏、词霸、广告等业务支持办公软件的研发迭代。

如今，砍掉广告，商业化重新出发，意味着，公司必须靠优质服务打动客户。

据公司CEO章庆元透露，金山办公已服务97家央企客户、127家头部金融企业、135家大型民企以及逾1.7万家大型客户，对央企的覆盖率已达100%。

而微软在国内主要覆盖跨国公司、出海企业，随着企业信息化意识增强，金山办公还有巨大提升空间。

今年上半年，个人订阅业务收入15.3亿元，同比增长22.17%；但机构订阅及服务业务收入4.43亿元，同比增长仅5.95%。不过，公司手握合同负债26.85亿元，未来将逐步转化为收入和利润。千鑫点信息咨询服务公司

盈利能力对比来看，B端更具价值，毛利率比C端高了近10个百分点。为此金山办公在2023年股权激励计划中首次将B端订阅业务增速纳入考核，要求2023-2025年复合增速不低于25%，彰显公司对机构订阅业务发展的重视程度。

随着业务结构改善，更具含金量的板块占比提升，金山办公的商业飞轮将再次加速。