上市公司跨界光伏退潮——千鑫点信息咨询服务公司

5月14日早盘，*ST沐邦（603398）继续跌停，这是该股连续第八个跌停板。

在行业下行周期，*ST沐邦的遭遇正是跨界光伏企业普遍难逃“裸泳者”命运的一个缩影。时针拨回至三年前，借着行业热潮，一批上市公司纷纷切入光伏赛道，这些公司一度成为资本市场的宠儿。千鑫点信息咨询服务公司

记者注意到，2024年年报披露后，已有多家跨界光伏上市公司被实施退市风险警示或其他风险警示，持续经营能力受到质疑。与此同时，多家跨界企业正筹划将光伏业务打包出售，从亏损泥潭中脱身。

在受访人士看来，跨界光伏上市公司集体退潮有利于行业步入健康发展轨道，但需要警惕的是，这些企业的光伏资产多数被地方国资或第三方接盘，并没有真正从行业退出。因此，需要有较为强硬的政策来协助行业实现供给侧改革，进一步推动落后产能和企业出清。

对于*ST绿康（002868）而言，4月底的短短10天时间里，公司经历了巨大转折，三年前向光伏胶膜产业跨界的举动，还是如周期律一般带来反噬。

4月21日晚间，*ST绿康公告，为配合会计师事务所审计工作进度，原定于4月28日披露《2024年年度报告》和《2025年第一季度报告》均调整为4月29日披露。千鑫点信息咨询服务公司

然而，4月22日早盘，*ST绿康毫无征兆地停牌。当日午间，公司罕见地发布一则公告称，收到控股股东康怡投资、实控人赖潭平通知，其正在筹划股份转让事项，可能涉及公司控制权变更。

4月24日，*ST绿康公告对2024年度业绩预告进行修正，这次修正集中于两方面，一是净利润，二是净资产。公司2023年末的净资产为4.14亿元，这次修正确认2024年末净资产将由正转负。

随后，*ST绿康官宣了两件大事。一是康怡投资及股东义睿投资、长鑫贰号、皓赢投资与纵腾网络签署协议，约定由上述股东向纵腾网络合计转让公司29.99%股份。*ST绿康控股股东将变更为纵腾网络，实控人将变更为王钻。纵腾网络主业是为全球跨境电商商户、出口贸易企业、出海品牌商，提供海外仓储、专线物流、航空运输、定制化物流等一体化物流解决方案。

另一件事涉及资产出售。*ST绿康拟向康怡投资、义睿投资、皓赢投资、长鑫贰号等股东设立的合资公司出售上市公司内与光伏胶膜业务相关的全部资产、负债，包括但不限于绿康玉山、绿康海宁、绿康新能的全部资产、负债。置出完成后，*ST绿康不再从事光伏胶膜业务。

回溯*ST绿康转型过程，2022年7月底，公司宣布购买江西纬科100%股权。*ST绿康原本经营兽药研发、生产和销售，但公司2021年及2022年上半年连续亏损。公司称，看好光伏胶膜行业发展前景及拟置入标的资产在行业内的技术和客户积累，期待收购能贡献新的业绩增长点。

记者注意到，*ST绿康在2022年7月29日的收盘价为12.62元/股，就在宣布收购江西纬科的2022年8月1日，公司股价以涨停报收，并由此掀起了一轮行情。2023年1月12日，公司股价最高触及65.9元/股，区间涨幅422%。

中国有色金属工业协会硅业专家组副主任吕锦标在接受记者采访时表示，

从2020年下半年开始，由于美股基本丧失融资功能，主要光伏企业结束了在美股上市的历程，陆续回A，获得资本市场追捧并在2023年上半年达到顶峰，这是跨界光伏企业能够兴起并同样获得市场追捧的主要背景。

然而，以*ST绿康为例，除了股价的飙升曾令人印象深刻以外，跨界并没有给公司带来显著的业绩改善。2022年及2023年*ST绿康亏损持续扩大，亏损分别为1.22亿元和2.22亿元。2024年，*ST绿康实现营收6.49亿元，同比增长28%，但净利润亏损4.45亿元。千鑫点信息咨询服务公司

根据*ST绿康的解释，由于光伏胶膜行业价格内卷严重、毛利率低且因设备产能利用率不足，公司固定资产减值金额较大；此外，光伏胶膜原材料粒子价格持续下跌，库存的原材料跌价准备减值金额较大。2024年，公司光伏胶膜业务毛利率为-38.63%。今年一季度，*ST绿康续亏2941万元。

在吕锦标看来，面临困境的跨界光伏企业，往往是原有主业难以为继，希望借道光伏摆脱困境，但是，在参与者众多的情况下，光伏行业已经出现了“踩踏”。特别是国内资本市场收紧增发，主产业链IPO几近停止，跨界光伏企业也陷入了转型困境。