风格漂移纳入负面考核——千鑫点信息咨询服务公司

2026年6月12日，中国证券投资基金业协会正式发布《公开募集证券投资基金主题投资风格管理指引》（以下简称《指引》），自2026年12月1日起施行。这是继《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》之后，又一规范公募基金投资行为的重磅文件，标志着公募基金行业风格漂移治理从"软约束"迈向"硬约束"时代。

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据新经济e线了解，《指引》直指行业长期存在的"名不副实"顽疾——消费主题重仓科技、大盘风格炒作小盘、行业主题跨界追热点等乱象。新规强制要求主题投资基金建立风格库，明确80%非现金资产投资于特定投资方向的"红线"，并将严重偏离投资方向的情形纳入基金经理负面考核指标。

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对此，有观点认为，《指引》以可识别、可量化的方式约定投资风格和投资范围，建立风格库管理制度。这意味着投资者未来可以通过基金合同、招募说明书和定期报告清晰了解基金的投资边界和持仓约束，大幅降低"货不对版"的风险；同时，相关主题基金的透明度和工具属性也能得到提升。

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值得一提的是，《指引》的适用范围明确指出为80%以上非现金资产仓位投向特定投资方向的公募基金，指数基金、公募REITs等产品被排除在外。对于存量产品，《指引》给予12个月过渡期整改，加上发布日至施行日的近5个月准备期，行业实际拥有约17个月的缓冲窗口。中基协表示，这一安排旨在"避免引发主题投资基金的持仓调整和市场波动，保证《指引》平稳落地"。