中广资本解读医美产业链

中广资本解读：在颜值经济的风口下，医美行业也备受资本市场青睐。从医美产业链拆分看，上游原料市场集中度高，盈利能力较强，

建议关注：华熙生物、鲁商发展
华熙生物
全球最大玻尿酸原料商
2020年玻尿酸原料贡献26%毛利润

鲁商发展
2020年化妆食品级玻尿酸
实现归母净利润2461万元
占全年归母的4%

中游的药械设备生产商是行业红利的直接受益者，建议关注：爱美客、昊海生科、华东医药、贝泰妮。
爱美客
玻尿酸产品市占率超25%
拳头产品毛利率超过90%
稳坐A股医美龙头

昊海生科
以收购进行布局医美龙头
业务横跨眼科和医美
两大黄金赛道

华东医药
医美产品种类丰富
2021年医美产品预计可贡献
6~8%归母净利润

贝泰妮
子公司昆明薇诺娜
主要从事医疗美容服务
具体包括激光、微针等美容服务

下游医美服务机构营销渠道费用占比重，龙头连锁化趋势不可逆。建议关注：朗姿股份、奥园美谷
朗姿股份
2020年医美业务可贡献约28%营收
预计可贡献约50%净利润

奥园美谷
初步完成医美全产业链布局
两年承诺净利润累计不低于1.57亿