管线用来赚大钱——千鑫点信息咨询服务公司

大药企对AI制药保持谨慎态度，并非没有缘由。

医药行业素有“双十定律”的说法：一款新药从研发到上市，通常需要耗时十年、耗资十亿美元。根据德勤的研究，如果计入失败临床成本，全球TOP药企将一款新药成功推向市场的平均成本已从2010年的11.88亿美元增加到2022年的22.84亿美元。

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研发成本飙升、开发难度加大、临床失败率居高不下，让跨国药企不得不寻找新的破局路径。2021年，随着AlphaFold2发布、首个AI设计的分子进入临床，AI制药被视作新药研发的“最优解”，资本与药企纷纷涌入。

但热潮之下，现实很快显现。随着越来越多由AI主导的新药进入临床阶段，试验失败案例接连出现，AI“降本增效、降低风险”的光环逐渐褪色。与此同时，大量公司盲目追逐大模型热潮，却始终没有跑通可持续的商业模式。

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“每六个月甚至更短的时间内，AI技术就会迭代，现在有很多公司不遗余力地去开发一些基础大模型，但这些基础大模型每隔六个月就会被淘汰，所以他们需要不断从市场中去募资，一旦资金流断了，业务模式就不可持续，我们要做的是要维持可持续的发展。”亚历克斯坦言，商业模式能否跑通，决定AI制药公司的生死。

根据年报，英矽智能2025年共实现收入5623.9万美元，业务模式包括药物发现、管线开发、软件解决方案及其他与非医药领域相关的发现业务。其中，收入占比87%的药物发现和管线开发贡献，指的是药物研发项目对外授权以及与大型药企进行战略合作，从首付款、里程碑付款等获得收入。

英矽智能联合CEO兼首席科学官任峰是亚历克斯在中国的重要合伙人，他对《每日经济新闻》记者解释，当前AI制药行业主要有三种商业模式，包括向药企出售软件平台的SaaS模式、提供研发服务的AI+CRO模式，以及自研管线并通过授权变现的AI+Biotech模式。在他看来，前两种模式收入天花板明显，更适合作为合作入口“用来交朋友”，真正能支撑公司持续成长的还是自研管线的价值变现，即“靠管线赚大钱”。

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“我们不是在淘金潮里卖水的，而是卖铲子的人。到最后阶段，我们更想亲自挖金矿，而不只是卖铲子。”任峰表示，公司不会改变以AI+Biotech为主的定位，未来3到5年BD仍将是公司主要收入来源。